에스티팜이 2026년 1분기 실적을 통해 뚜렷한 성장세와 수익성 개선을 동시에 입증했다. 고마진 품목 중심의 매출 확대와 환율 효과가 맞물리며 전반적인 실적을 견인한 것으로 분석된다.

올해 1분기 연결 기준 매출은 670억 원으로 전년 동기 대비 27.7% 증가했으며, 영업이익은 115억 원으로 무려 1,024.6% 급증했다. 

당기순이익 역시 152억 원을 기록하며 2,044.8%의 가파른 성장률을 보였다. 연구인력 확충과 원료비 상승이라는 비용 부담 요인이 있었음에도 불구하고, 연결 기준 17.2%, 별도 기준 19.3%에 달하는 높은 영업이익률을 달성하며 수익성 측면에서도 의미 있는 개선을 이뤘다.

사업부문별로 보면, 핵심 축인 올리고(Oligo) 사업은 여전히 실적을 주도했다. 1분기 올리고 매출은 404억 원으로 전년 대비 7.5% 증가했으며, 이 가운데 상업화 프로젝트에서 발생한 매출은 271억 원으로 전체의 약 67%를 차지했다. 다만 일부 상업화 품목의 출하가 지연되며 1분기 매출 인식이 일부 이연됐으나, 이는 2분기에 반영될 예정으로 연간 실적에는 영향이 없을 것으로 전망된다. 

특히 2026년 3월 말 기준 올리고 수주잔고는 약 3,400억 원에 달하며, 이 중 약 80%가 상업화 프로젝트로 구성돼 있어 향후 매출 안정성과 성장 기반이 강화된 상태다. 

임상 프로젝트 역시 지난해 확보한 신규 과제에서 매출이 발생하며 포트폴리오 다각화가 지속되고 있다.

스몰몰레큘(Small Molecule) 사업은 전년 대비 301.6% 성장한 46억 원을 기록하며 높은 성장성을 입증했다. 

회사 측은 2026년부터 2건의 주요 프로젝트에서 본격적인 상업화 물량이 발생할 것으로 보고 있으며, 이에 따라 전년 대비 큰 폭의 매출 확대를 기대하고 있다. 

해당 사업부의 수주잔고 역시 약 800억 원 수준으로 향후 성장 동력을 확보한 상태다.

mRNA 등 신규 모달리티 분야에서도 의미 있는 진전이 있었다. 

1분기 매출은 9억 원으로 아직 규모는 제한적이지만, 기존 Capping 기술 기반 연구 프로젝트 외에도 sgRNA 초기 프로젝트에서 매출이 발생하며 사업 영역 확대 가능성을 확인했다.

자회사 실적도 개선 흐름을 보였다. 해외 CRO 등 자회사 매출은 109억 원으로 전년 대비 41.8% 증가했으며, 영업 흑자 전환에 성공했다. 회사는 연내 손익분기점(BEP) 수준의 안정적인 실적 달성을 기대하고 있다.

이와 함께 중장기 성장 모멘텀도 이어질 전망이다. 

CDMO 사업에서 진행 중인 프로젝트 가운데 향후 3년 내 신약 승인 및 적응증 확장이 5건 이상 이뤄질 것으로 기대되며, 자체 신약개발 파이프라인인 에이즈 치료제 STP-0404는 현재 글로벌 임상 2a상이 진행 중이다. 해당 임상의 최종 결과(Topline)는 2026년 3분기 발표될 예정이다.

전반적으로 이번 실적은 고부가가치 CDMO 중심의 사업 구조가 본격적으로 성과로 이어지고 있음을 보여주는 동시에, 수주잔고 확대와 포트폴리오 다변화를 기반으로 향후 실적 안정성과 성장성이 동시에 강화되고 있음을 시사한다.