최근 기업의 공개념 확대로 투명경영이 사회적 이슈로 확대되면서 경영자료가 대외적으로 공개되고 있다. 이에 기업 경영분석의 회계자료에 대한 이해부족으로 왜곡된 해석으로 야기시키는 문제가 점증되고 있다. 이에 본지는 창간31주년을 맞이하여 기업의 경영분석을 자가 진단하는 방법을 소개하여 왜곡된 경영 평가로 발생하는 불의의 피해를 미연에 방지하고자 한다.
△都協 류충열 전무 △초당大 겸임교수		[본 원고는 都協 류충열 전무가 초당대학교 의약관리학과에서 강의한 내용을 본지 창간31주년 기념을 위하여 기고한 것입니다.]                   [편집자 주]

Ⅰ. 기업진단을 위한 필수 회계자료 설명[7월호에서 계속]  

경상운영비감당기간 또는 당좌흐름비율(quick flow ratio)은 별도의 자금조달 없이 경상운영비용(영업비용+금융비용) 지출을 당좌자산과 판매활동으로 유입되는 영업 현금으로 감당할 수 있는 기간을 말하며, 당좌자산과 월평균매출액의 합계액을 월평균 경상운영비용으로 나누어 계산된다. 그러므로 경상운영비감당기간(당좌흐름비율)은 경상운영비용 지출에 충당할 현금성 자산의 보유액이 몇 개월분인가를 표시하는 유동성 지표라 할 수 있다.

7. 안전성 진단 방법

안전성 분석(safety analysis)은 부채에 대한 재무구조의 안전성을 평가하기 위한 분석으로서, 안전성 비율 즉 레버리지 비율(미국: leverage ratios, 영국: gearing ratios)을 통해서 이루어진다. 레버리지 비율(안전성 비율)이란 제약회사의 부채 의존도, 자본의 고정화 또는 장기부채에 대한 원리금 상환 능력 등을 측정하기위한 부채관계비율로서, 단기지급능력 보다는 주로 장기지급능력을 나타낸다. 이러한 안정성 비율에는 자기자본비율, 부채비율, 고정비율, 이자보상비율 및 현금흐름보상비율 등이 있다. 안정성 비율은 다음과 같은 경영적 의미를 갖는다.

첫째, 채권자들은 도매업소의 자기자본을 채권에 대한 안전도(margin of safety)로 생각 하고 도매업소의 자기자본비율이 높을수록 부채상환의 안전도가 클 것으로 판단한다. 그 이유는 타인자본비율보다 자기자본비율이 높으면 채무불이행의 위험이 감소할 것이기 때문이다.

둘째, 통상 타인자본비율이 높아지면 호황일 때는 이익이 확대되지만 반대로 불황일 때는 손실도 더욱 커지는 현상이 발생되는데 이를 재무레버리지(financial leverage) 효과라 한다. 또한 경영활동에 대한 기대 수익률이 부채의 이자율보다 높으면 자기자본의 기대 수익률도 확대되는 경향이 있지만 그렇다고 부채를 보다 많이 끌어 쓰면 재무위험(financial risk) 부담이 가중되지 않을 수 없다. 따라서 도매업소가 타인 자금조달을 할 때는 손익이 확대되는 정도와 재무위험이 증가하는 정도를 동시에 고려하여 적정 수준의 부채를 사용하여야 한다.

이처럼 안전성 비율(레버리지비율)은 재무구조의 건전 정도를 타나내며 유동성 비율과 함께 채권자의 재무위험을 측정하는데 이용된다.

(1) 부채비율

부채비율(debt ratio)은 타인자본과 자기자본 간의 관계를 나타내는 대표적인 정태적 지표로서 부채를 자기자본으로 나누어 계산된다. 이 비율은 낮을수록 양호하며 일반적으로 100%이하면 적정한 수준으로 본다. 그러나 이와 같은 입장은 여신자 측에서 채권회수의 안전성만을 고련한 것이다. 경영적 시각에서는 단기적 채무변제의 압박을 받지 않는 한 투자수익률이 이자율을 상회한다면 부채를 계속 이용하는 것도 유리한 일면이 있다는 것을 간과해서는 안 된다.

이 비율을 활용하여 장기지급 능력과 재무적 안전성을 다각적으로 평가하기 위해서는 이자보상비율, 고정재무보상비율 등과 같은 동태적 분석이 병행되어야 한다. 부채비율과 관련하여 다음과 같은 문제들을 고려해야 할 필요성이 있다.

첫째, 부채비율을 계산할 때는 통상적으로 총부채를 분자로 하여 계산하지만, 부채비율을 산출하는 목적에 따라서는, 이자지급을 하지 않는 부채 즉 매입채무, 미지급금, 선수금, 미지급비용 및 각종 충당금 등을 부채 총액에서 공제할 것인가 아니면 포함할 것인가? 또는 부채성격이 있는 우선주와 전환사채 등을 부채에 포함할 것인가? 리스 및 계열사 채무보증 등과 같은 부외부채를 부채에 포함시켜야 할 것인가? 자본조정계정을 자기자본에서 공제할 것인가 아니면 포함시킬 것인가? 등등 제반 문제를 검토할 필요가 있다.

둘째, 부채와 자기자본 금액을 장부가격으로 할 것인가 아니면 시장가격으로 평가할 것인가 등을 고려해야 한다.

(2) 유동부채비율

유동부채비율(current liabilities ratio)이란 자기자본에 대한 유동부채의 비율로서 유동부채를 자기자본으로 나누어 계산된다. 이 비율은 자본구성의 안전성을 측정하는 보조지표로서 100%을 초과할 경우 자본구성의 안전성은 물론 재무유동성도 불안정한 상태라 것을 나타낸다. 부채비율이 100% 이상이고 이 비율마저 100%를 초과하는 경우에는 재무유동성이 상당히 불안한 상태로 판단되므로 안전성에 대한 정밀한 검토가 요구된다.

(3) 고정부채비율

고정부채비율(fixed liabilities ratio)이란 자기자본에 대한 고정부채의 비율로서 고정부채를 자기자본으로 나누어 계산된다. 이 비율은 자본구성의 안전성을 판단하는 보조 지표로 활용되고 있다.

(4) 차입금의존도

차입금의존도는 총자본 중 외부에서 조달한 차입금 비중을 나타내는 비율로서 장 · 단기차입금과 회사채를 총자본으로 나누어 계산된다. 차입금의존도가 높은 도매업소는 금융비용에 대한 부담이 무거워 수익창출력이 떨어지고 장기적인 지급능력이 저하되어 안전성을 해치게 된다.

(5) 차입금 대 매출액

차입금 대 매출액(total borrowings and bonds payable to sales)은 차입금 규모가 매출액과 비교하여 어느 정도인가를 나타내는 지표로서 차입금을 매출액으로 나누어 계산된다. 이 비율은 차입금의 상대적인 크기를 나타낸다. 

(6) 자기자본비율

자기자본비율(stockholder's equity to total assets)은 총자본 중에서 자기자본이 차지하는 비중을 나타내며, 자본구성의 적정성을 측정하는 대표적인 재무구조 지표이다. 자기자본을 총자본으로 나누어 계산되며 50%이상을 표준비율로 보고 있다.

자기자본은 자본금과 내부유보 잉여금으로 구성되어 있는데 금융비용 부담이 없고 또한 장기적 운영 자본이므로 이 비율이 높을수록 안전성이 좋다고 평가할 수 있다. 다만, 자기자본 구성에서 자본금의 비중이 자본 · 이익잉여금의 비중보다 낮을수록 배당금 등의 부담이 적어  더욱 안정적이고 건실하다 하겠다. 

(7) 고정비율

고정비율(fixed ratio)은 자금운용의 안전성을 위해 고정자산과 자기자본을 대응시켜 자본배분의 적정성과 자금의 고정화 위험을 측정하는 대표적이 지표로서 고정자산을 자기자본으로 나누어 계산되며 운용기간이 비교적 장기에 속하는 고정자산을 자기자본으로 얼마를 충당하였는가를 나타낸다.

  이 비율은 고정자산 투자는 상환기한이 없는 자기자본으로 충당하는 것이 안전하다는 이론적 시각에서 출발한 것이기 때문에 낮을수록 양호하며 통상 100%이하면 적정하다고 본다.

  그러나 물류시설 및 설비를 자본집약적 기계장치로 할 경우 이 비율이 비교적 높게 나타내기 때문에 도매업소간 규모 등을 감안하여 이 비율의 의미를 판정할 필요가 있다.

(8) 고정장기적합률

고정장기적합률(fixed assets to stockholder's equity and long-term liabilities)은 자기자본 및 고정부채가 고정자산에 어느 정도 투입되어 운용되고 있는가를 나타내는 지표로서 운용자금의 조달 적정성과 투하자본의 고정화 정도를 측정하는데 이용되며, 고정자산을 자기자본과 고정부채의 합계로 나누어 계산된다.

이는 거액의 설비투자를 자기자본으로 모두 조달하기 어려운 경우 소요 부족자금은 단기부채보다는 유동성 위험이 낮은 장기부채로 조달하는 것이 바람직하다는 생각에서 일반적으로 100% 이하를 표준으로 삼고 있다.

(9) 이자보상비율

이자보상비율(interest coverage ratio)은 타인자본 사용대가인 이자지급에 필요한 수익창출 능력을 평가하는 동태비율로서, ‘이자비용 차감 전 경상이익(earnings before interest and taxes : EBIT)’을 이자비용으로 나누어 계산된다.

이 비율로 영업활동으로 인해 창출된 이익이 이자비용을 지급하는데 몇 배의 여유가 있는지를 판단할 수 있는데 일반적으로 5배 이상이면 안정적이고 1배 이상이면 이자비용 지급이 가능한 것으로 판단하고 있다. 타인자본을 많이 빌려 쓰면서도 영업성과가 나쁘면 이 비율이 낮게 된다.

(10) 고정재무비보상율

고정재무보상비율(fixed charge coverage)이란 ‘이자비용 차감 전 경상이익(earnings before interest and taxes : EBIT)에 임차료 및 리스료 등과 같은 고정재무비용을 가산하여 이자비용과 고정재무비용의 합계로 나누어 계산되며, 이를 통하여 이자비용은 물론 고정재무비용까지 지급할 수 있는 수익창출 능력을 평가할 수 있다.   

(11) 사내유보율

사내유보율(accumulated earnings ratio)은 도매업소의 미처분이익잉여금 중 사내유보분의 비중을 표시하는 비율로서 그동안 이룩한 경영성과 중에서 사내에 유보된 비율을 나타내며 자본잉여금과 이익잉여금의 합계를 납입자본금으로 나누어 계산된다.

이 비율이 높은 도매업소일수록 기업의 안전성이 확보되고 불황에 대한 적응력이 높다고 평가할 수 있다.

8. 현금흐름 진단방법

앞에서 살펴본 바와 같이 도매업소는 재무비율 분석을 통하여 수익성, 성장성, 활동성, 생산성, 유동성 및 안전성 등에 관한 진단 정보를 세밀히 파악할 수 있다. 그러나 도매업계는 외상판매가 관행적이고 매출채권 회전기간도 타 업종과 비교할 수 없을 정도로 장기간이기 때문에 외상채권의 회수 부진으로 인한 현금 및 현금등가물 부족으로 흑자도산의 우려가 상존한다. 따라서 도매업소는 상기한 재무 비율분석의 한계를 보완할 수 있는 현금흐름표의 분석과 진단이 필요하다.

(1) 현금흐름표와 그 작성 방법

현금흐름표(statement of cash flows)란 일정기간 도매업소의 현금의 유입과 유출내용을 표시하는 재무제표를 말하는데, 현금 흐름의 내역은 ① 영업활동(구매 · 판매)으로 인한 현금흐름 ② 투자활동(투자자산 · 유형자산 등의 취득 및 처분)으로 인한 현금흐름 ③ 재무활동(차입 · 상환 및 신주발행 · 배당금지급 등)으로 인한 현금흐름의 세부분으로 나뉘어 파악된다. 이중  「영업활동으로 인한 현금흐름」의 작성 방법에는 직접법과 간접법이 있으며 기업회계기준에서는 이 두 가지 방법 중 어느 하나를 선택할 수 있도록 하고 있다. 직접법은 현금의 유출입을 발생시키는 수익 또는 비용항목을 그 총액으로 표시하되 현금유입액은 원천별로, 현금유출액은 용도별로 분류하여 표시하는 방법이다. 간접법은 당기순이익(순손실)에 현금의 유출이 없는 비용 등을 가산하고 현금의 유입이 없는 수익 등은 차감하는 한편 영업활동으로 인한 자산·부채의 변동을 가산 또는 차감하는 형식으로 작성된다. 보편적으로 간접법이 많이 사용되며 다음과 같이 작성된다.

(가) 영업활동으로 인한 현금 흐름(cash flows from operating activities)

영업활동으로 인한 현금흐름이란 구매 및 판매 등과 같은 영업활동에서 발생되는 현금의 유 · 출입 액을 말한다.

① 당기순이익(net income or loss)

손익계산서상의 당기순이익(당기순손실)을 말한다.

② 현금유출이 없는 비용 등의 가산(addition of expenses not involving cash outflows)

현금유출이 없는 비용은 손익계산서 항목 중에서 감가상각비, 무형자산상각비 등과 같은 현금유출이 발생하지 않은 비용으로, 영업활동으로 인한 현금흐름을 계산하기 위하여 당기순이익에 가산하여야 할 항목이다.

③ 현금유입이 없는 수익 등의 차감(deduction of revenues not involving cash inflows)

현금유입이 없는 수익은 손익계산서의 외환환산이익, 유가증권평가이익 등과 같은 현금유입을 수반하지 않는 수익으로, 영업활동으로 인한 현금흐름을 계산하기 위하여 당기순이익에서 차감하여야 할 항목이다.

④ 영업활동으로 인한 자산 및 부채 등의 변동(changes in assets and liabilities resulting from operation)

영업활동으로 인한 자산 및 부채 등의 변동이란 영업활동과 관련하여 발생한 매출채권 감소 또는 증가, 재고자산 감소 및 증가, 매입채무 증가 및 감소 등을 말한다. 매출채권 및 재고자산의 감소액과 매입채무의 증가액은 당기순이익에 가산 하고 반대로 매출채권 및 재고자산의 증가액과 매입채무의 감소액은 당기순이익에서 차감할 항목이다.

(나) 투자활동으로 인한 현금 흐름(cash flows from investing activities)

투자활동으로 인한 현금흐름이란 도매업소가 잉여자금을 활용하여 유형자산이나 투자자산 등을 구입하고 처분하는 투자활동에서 발생하는 현금유출입액을 말한다.

① 투자활동으로 인한 현금 유입액(ca- sh flows for investing activities)

투자활동으로 인한 현금유입에는 대여금의 회수, 단기금융상품 · 단기투자증권 · 투자자산 · 유형자산 및 무형자산 등의 처분 등이 포함된다.

㉮ 유동자산의 감소(decrease in current assets)

    유동자산의 감소란 단기대여금의 회수, 단기금융상품 및 단기투자증권의 처분 등으로부터 유입되는 현금흐름을 말한다.

㉯ 투자자산의 감소(decrease in investments)

    투자자산의 감소는 장기투자증권을 처분하거나 장기대여금을 회수하는 것과 같은 투자자산의 처분으로 현금유입이 발생하는 것을 의미한다.

㉰ 유형자산의 감소(decrease in tangible assets)

    유형자산의 감소는 토지의 처분, 건물 및 구축물의 처분, 기계장치의 처분, 차량운반구 등의 유형자산을 처분하는 활동으로부터 유입되는 현금흐름을 의미한다.

㉱ 기타 현금 유입액

    이상에서 열거한 항목 이외의 투자활동으로 인한 현금유입으로, 산업재산권 등의 무형자산을 처분하는 활동이 포함된다.

② 투자활동으로 인한 현금 유출액(ca- sh outflows for investing activities)

투자활동으로 인한 현금 유출에는 현금의 대여, 단기금융상품 · 단기투자증권 · 투자자산 · 유형자산 및 무형자산의 취득에 따른 현금유출로 취득 직전 또는 직후의 지금액 등이 포함된다.

㉮ 유동자산의 증가(increase in current assets)

    유동자산의 증가란 단기대여금을 대여하거나 단기금융상품 및 단기투자증권을 구입하는 활동 등으로 인한 현금유출을 포함한다.

㉯ 투자자산의 증가(increase in investment)

    투자자산의 증가는 회기 중에 장기투자유가증권을 구입하거나 장기대여금을 대여하는 등의 투자활동으로 인한 현금유출을 포함한다.

㉰ 유형자산의 증가(increase in tangible assets)

    유형자산의 증가는 토지나 건물 또는 구축물, 기계장치, 차량운반구 등의 유형자산을 구입하는 활동과 건설 중인 자산의 증가로 인한 현금유출을 포함한다.

㉱ 기타 현금유출

    기타 현금유출에는 산업재산권 등 각종 무형자산을 취득하는 등의 활동으로 인한 현금을 포함한다.

(다) 재무활동으로 인한 현금 흐름(cash flows from financing activities)

재무활동으로 인한 현금흐름이란 회사 내로 자금을 조달하거나 조달된 자금을 상환하는 재무활동에서 발생하는 현금의 유·출입액을 말한다.

① 재무활동으로 인한 현금 유입액

(cash inflows arising from financing activities)

재무활동으로 인한 현금유입에는 다음과 같이 장 · 단기차입금의 차입, 회사채발행, 유상증자 등이 포함된다.

㉮ 유동부채의 증가(increase in current liabilities)

    유동부채의 증가는 금융기관으로부터 단기차입금을 차입하거나 관계회사나 주주 · 임원 · 종업원으로부터 단기로 차입금을 빌려오는 등의 활동으로부터 유입되는 현금흐름을 포함한다.

㉯ 고정부채의 증가(increase in long-term liabilities)

    고정부채의 증가는 회사채 발행이나 장기차입금을 조달하는 등의 활동으로부터 유입되는 현금흐름을 포함한다.

㉰ 자본의 증가(issuance of common stock)

    자본의 증가는 유상증자 등을 이용하여 주식을 신규로 발행하는 등의 현금조달을 포함한다.

㉱ 기타 조달

    기타 조달에는 이상에서 열거한 항목 이외에 미지급금 증가 등의 재무활동으로 인한 현금조달이 포함된다.

② 재무활동으로 인한 현금 유출액

(cash outflows arising for financing activities)

재무활동으로 인한 현금유출에는 다음과 같이 차입금의 상환, 자기주식의 취득, 유상감자, 배당금의 지급 등이 포함된다.

㉮ 유동부채의 감소(decrease in current liabilities)

    유동부채의 감소에는 단기차입금을 상환하거나 관계회사 등으로부터 단기로 빌려온 자금을 상환하는 등의 현금유출을 포함한다.

㉯ 고정부채의 감소(decrease in long-term borrowings)

    고정부채의 감소는 금융기관이나 관계회사 등으로부터 장기로 빌려온 자금이나 회사채 등을 상환하는데 따른 현금유출을 의미한다.

㉰ 자본의 감소(reduction of capital stock by payment in cash)

    자본의 감소는 회기 중에 유상감자나 자기주식의 취득으로 현금유출이 발생하는 것을 포함한다.

㉱ 배당금의 지급(payment of cash dividends)

    배당금의 지금은 배당금의 지급결정이  있은 후 배당금으로 실제 지출된 금액을 의미한다.

㉲ 기타 현금유출

    기타 현금유출에는 이상에서 열거한 항목 이외에 미지급금 감소 등의 재무활동으로 인한 현금유출이 포함된다.

(라) 현금증감액(net increase or decrease in cash and cash equivalents)

현금증감액은 영업, 투자 및 재무활동으로 인한 현금흐름 등 당해연도의 전반적인 경영활동을 통해 조달한 현금의 변동금액을 의미한다.

(마) 기초현금(cash and cash equivalents at the beginning of year)

기초현금은 직전연도 현금흐름상의 기말현금 잔액을 의미하며, 대차대조표상의 기초현금 및 현금등가물금액과 일치한다.

(바) 기말현금(cash and cash equivalents at the end of year)

기말현금은 현금증감액과 기초의 현금을 합한 금액으로서 대차대조표상의 기말현금 및 현금등가물 금액과 일치한다.

(2) 현금흐름 분석 및 진단 방법

현금흐름 분석(cash flow analysis)이란 도매업소의 영업 · 재무 · 투자 활동별로 현금흐름의 내용과 변동원인을 분석하여 도매업소의 재무적 건전도를 평가하기 위해서 행하는 분석을 말한다.

(가) 영업활동으로 인한 현금흐름 대 매출액 비율

영업활동으로 인한 현금흐름 대 매출액 비율(ratio of cash flows arising from operating activities to sales)이란 도매업소가 매출활동을 통해 얼마만큼의 현금을 창출할 수 있는가를 파악하기 위한 지표이다. 이 비율이 낮은 도매업소는 외상매출의 비중이 지나치게 높다는 것을 나타내게 되며 이는 자금사정이 악화될 가능성이 크다는 것을 의미한다.

(나) 현금보상비율

현금보상비율(cash coverage ratio)이란 도매업소의 단기 지급능력을 나타내는 지표로서, 영업활동을 통해 창출한 현금으로 도매업소의 단기차입금과 이자비용을 어느 정도 부담할 수 있는가를 파악할 수 있다. 이 비율은 높을수록 양호하다.

(현금보상비율 산출 공식)

 현금보상비율(%)=(영업활동으로 인한 현금흐름+금융비용)÷(단기차입금+금융비용)×100

(다) 금융비용보상비율

금융비용보상비율(interest coverage ratio)이란 도매업소의 단기지급능력을 나타내는 보조지표로서, 영업활동을 통해 창출한 현금이 도매업소의 금융비용을 지급하는데 충분한가를 판단할 수 있다.

(라) 영업활동으로 인한 현금흐름 대 차입금 비율

영업활동으로 인한 현금흐름 대 차입금 비율(ratio of cash flows arising from operating activities to borrowings)이란 도매업소의 차입금 상환능력을 측정하기 위한 지표로서, 영업활동으로 인한 현금흐름으로 차입금을 어느 정도 상환할 수 있는가를 나타내는 비율이다.

(마) 현금회전기간

현금회전기간(cash conversion cycle)이란 도매업소가 의약품을 구입하여 의약품을 판매한 후 그 대금을 현금으로 받는데 걸리는 기간을 말한다. 이는 현금이 영업활동을 통해 1회전 하는데 소요되는 기간을 측정할 수 있는 지표로서 현금순환기간이라고도 한다. 현금회전기간은 영업활동에 의한 현금창출 능력과 현금지급능력을 측정함으로서 유동성의 변화를 평가하는데 유용하게 활용할 수 있다. 현금지급능력을 키우기 위해서는 재고자산회전기간과 매출채권회전기간을 단축시키고 매입채무회전기간을 가능한 적절하게 늘려야 한다.

9. 손익분기점 계산 및 진단 방법

도매업소의 비용 구조를 분해하면 매출에 따라 변동되는 성과급, 운송비 등과 같은 변동비와 매출에 관계없이 발생하는 감가상각비, 임차료, 재산세, 보험료 등과 같은 고정비로 나눌 수 있다. 이와 같은 변동비와 고정비라는 비용 개념을 활용하여 손익분기점 산출과 분석을 할 수 있다. 손익분기점(break-even point, BEP)이란 수익(매출액)이 총비용과 일치하여 이익이나 손실이 발생하지 않는 매출액(또는 매출수량)을 말한다. 즉 이익과 손실의 갈림길이 되는 매출액이 손익분기점인 것이다. 그러므로 일정기간의 매출액이 손익분기점을 초과할 경우에는 이익이 발생하고 손익분기점에 미달할 경우에는 손실이 발생하게 된다.

(1) 변동비와 고정비의 분류 방법

비용 분류 방법에는 계정분류법, 통계적 방법 등이 있다.

(가) 계정분류법

계정분류법(account classification me thod)이란 비용 계정과목을 보고 회계담당자가 주관적인 판단에 따라 변동비와 고정비를 분류하는 방법을 말한다. 이 방법은 회계자료만으로 비용을 구분할 수 있어 간편하다는 장점은 있지만 비용 분류에 회계담당자의 주관적 판단이 개입되고 특정시점의 자료가 비정상적일 경우 비용구분에 오류가 발생할 수 있는 단점이 있다.

(나) 통계적 방법

① 산포도법(목측법)

산포도법(scattered graph method)은 과거 비용 자료를 그래프에 표시하고 비용추세선을 그려서 개략적으로 비용의 형태를 예측하는 방법으로 목측법이라고도 한다. 이 방법은 회귀분석법을 사용하기 전에 비용함수가 선형에 근접하는지 여부와 비정상적인 상황에서 발생하는 이상치를 용이하게 발견 할 수 있으며 통계적 문제가 있는가를 알아볼 수 있는 장점이 있다. 그러나 선형에 대한 목측은 보는 관점에 따라 다를 수 있기 때문에 관점에 따라 다른 비용함수가 나타날 수 있다는 단점이 있다.

② 회귀분석법(최소자승법)

회귀분석법(regression analysis method)이란 활용 가능한 모든 자료와 최소자승(least squares)의 원리를 이용하여 조업도(독립변수)와 총비용(종속변수) 사이의 상관관계를 통계적으로 검증하여 총비용을 변동비와 고정비로 분해 · 예측하는 방법을 말한다. 이 방법은 비용을 변동비와 고정비로 구분하는 가장 객관적이고 과학적인 방법이다.

회기분석에서는 회귀식을 y=a+bx (y : 총비용, a : 고정비, b : 단위당 변동비, x : 매출)로 나타낼 수 있으며 이 방법에 의한 회귀계수 a, b는 다음과 같은 방정식을 풀어서 계산한다.

(2) 손익분기점 도표

손익분기점 분석을 위해서는 손익분기점 분석 도표를 그려보는 것이 이해하기 쉽다.

아래 도표를 보자. y축은 비용을 표시하고 x축은 매출액(조업도)를 나타낸다. 가운데 45°각도로 우상향으로 그려져 있는 점선은 매출액선을 나타낸다. 그리고 매출액이 변화하는 데 따라 총비용(고정비+변동비)이 변화하는 정도를 나타낸 선이 총비용선인데, 이 때 매출액선과 총비용선이 교차하는 곳의 매출액이 손익분기점이 된다.

손익분기점(손익분기매출액)보다 매출액이 많으면 이익이 발생하고 반대로 매출액이 손익분기점보다 적으면 손실이 발생하게 된다.

<손익분기점 도표>

(3) 손익분기점 산출 공식

손익분기점(채산점) 분석에는 주로 다음의 공식이 이용된다.

(가) 손익분기점 산출 공식

(나) 어떤 일정한 매출을 올렸을 때에 발생하는 손익액을 산출하는 공식

(다) 특정의 목표이익을 얻기 위하여 필요로 하는 매출액을 산출하는 공식

(4) 손익분기점 분석을 통한 이익관리

손익분기점 분석은 수익성을 검토하여 이익관리에 활용할 수 있고, 구매계획, 가격정책 및 설비투자 계획 등에도 활용할 수 있다. 도매업소의 이익구조는 도매마진, 인건비, 물류비 및 시장경쟁 정도 등과 같은 여건변화에 크게 영향을 받는다. 이러한 여건 변화 하에서 도매업소가 채산성을 높이기 위해서는 손익분기점률을 낮추어 이익의 안전도를 향상시켜야 한다.

(가) 고정비 관리

고정비 관리의 핵심은 가능한 매출액을 최대로 증가시켜 상품단위당 고정비를 낮추는 것이다. 물류 설비투자가 많은 도매업소에서 매출액이 적으면 상품단위당 고정비가 커져 손익분기점은 높아진다. 그러므로 손익분기점을 낮추어 이익을 향상시키기 위해서는 매출액을 가능한 최대로 높일 필요성이 있다.

(나) 변동비 관리

도매업소는 구매 및 판매관리 등을 능률적으로 수행하여 변동비 절감으로 변동비율(변동비÷매출액)을 낮추어야 한다. 변동비율이 낮아지면 상품단위당 공헌이익(고정비를 전액 회수한 이후 이익창출에 공헌하는 이익을 말함. 공헌이익=매출액-총변동비) 증가하여 손익분기점이 낮아짐으로 이익의 안전도가 향상된다.

(다) 손익분기점률

손익분기점률(break-even point ratio)이란 손익분기점매출액을 실제 매출액으로 나눈 것을 말한다. 일반적으로 이 비율이 낮을수록 영업활동의 채산성이 양호함을 의미하며 높을수록 채산성이 좋지 않음을 나타낸다. 보통 손익분기점률이 60% 정도면 수익력이 안전하다고 볼 수 있고, 80% 정도면 보통, 90% 대를 넘어서면 위험수준이라고 본다.