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최근
기업의 공개념 확대로 투명경영이 사회적 이슈로 확대되면서 경영자료가 대외적으로 공개되고 있다. 이에 기업 경영분석의 회계자료에 대한 이해부족으로
왜곡된 해석으로 야기시키는 문제가 점증되고 있다.
이에
본지는 창간31주년을 맞이하여 기업의 경영분석을 자가 진단하는 방법을 소개하여 왜곡된 경영 평가로 발생하는 불의의 피해를 미연에 방지하고자
한다. |
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△都協
류충열 전무
△초당大
겸임교수 |
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[본
원고는 都協 류충열 전무가 초당대학교 의약관리학과에서 강의한 내용을 본지 창간31주년 기념을 위하여 기고한
것입니다.]
[편집자
주] | |
Ⅰ.
기업진단을 위한 필수 회계자료 설명[6월호]
Ⅱ.
회계자료를 이용한 기업진단 요령
1.
머리말
회계자료를
이용한 도매업소의 경영진단 방법에는 실수분석과 비율분석의 두 가지 방법이 있다. 실수분석 방법은 재무제표에 표시된 각 항목의 실제수치를 기간별
또는 업소간 비교하여 분석하는 방법을 말하며, 비율분석 방법은 제무제표의 특정항목 간의 관계를 비율로 산출하여 경영성과와 재무상태 등을 분석하는
방법으로서 경영진단 방법 중 주류를 이루고 있다. 따라서 본고에서는 중요도가 높은 비율분석을 중심으로 기술코자
한다.
비율분석이
경영진단에서 폭넓게 이용되고 있는 이유는, 첫째 계량화된 재무제표 정보를 용이하고 저렴하게 얻을 수 있고, 둘째 비교적 객관적이어서 신뢰성이
높으며, 셋째 경영활동을 비율로 수치화하여 도매업소 상호간 비교평가를 가능하게하고, 넷째 평가된 결과에 대해 서로 다른 의견을 최소화할 수
있다는 장점 등이 있기 때문이다.
다만,
비율분석 지표가 경영진단에 유용하게 활용되기 위해서는 회계자료가 보다 정확해야 한다는 점과 비록 회계자료가 엄격한 회계기준에 의하여 정확하게
작성된 자료라 할지라도 이 자료들은 회계연도 기말을 기준으로 작성된 것이므로 회계연도 기간 중의 변화를 고려할 수가 없다는 한계가 있음을
간과해서는 안 된다.
따라서,
의약품산업(특히 제약이나 도매업계)의 정책이나 보건복지 당국의 시책 등과 같은 비회계적인 질적인 자료를 수집 · 파악 · 분석하여 비율분석의
한계를 보완하여야 한다.
비율분석으로
도매업소의 성장성, 수익성, 활동성, 생산성, 유동성, 안전성 및 손익분기점 등에 관한 경영상태를 진단할 수 있다. 대차대조표를 통하여 유동성,
안전성 등이 분석되고 손익계산서로 수익성, 활동성, 생산성 및 성장성 등에 관한 제반 경영정보가 분석 된다. 비율분석은 1908년경 미국의
은행업자(banker)들이 기업에 자금을 대출할 때, 대출 자금을 안전하게 회수할 수 있는지를 합리적으로 판단하기 위해 유동비율을 개발하여
사용한 것이 효시라 한다.
2.
성장성 진단 방법
의약품
도매시장은 업소가 과포화상태이기 때문에 시장경쟁이 매우 뜨겁다. 따라서 도매업소 진단시 시장 경쟁력이나 성장 잠재력 또는 미래의 수익 창출력
등을 종합적으로 평가 · 판단할 수 있는 성장성 분석이 매우 중요한 위치를 차지하게 된다.
성장성
분석(growth analysis)은 일정기간 동안 기업규모나 경영성과가 얼마나 증가하였는가를 측정하는 재무분석으로서 성장률(growth
ratio) 분석이 이에 대당된다. 성장률에는 매출액증가율, 자산증가율 및 이익증가율 등이 있다. 성장률 분석으로 성장성을 평가 · 진단할
경우에는 다음 사항에 유의하여야 한다.
첫째,
재무제표에 의해 계산된 성장률은 명목적인 개념이기 때문에 높은 인플레이션이 계속될 경우 명목 가치로 표시된 재무제표 항목을 불변가치로 환산하여
성장률을 재 계산할 필요성이 있다.
둘째,
외상거래가 관행인 도매업소의 경우 성장률이 너무 높으면 상대적으로 도매업소의 유동성이나 자금사정에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로 유동성이나
수익성 비율을 함께 고려하여 판단할 필요가 있다.
셋째,
성장률은 취급 의약품의 특성, 영업력 및 도매업계의 경쟁구조 등에 의해 크게 영향을 받으므로 단순한 성장률 측정 이외에 성장률에 영향을 주는
이들 질적 요소에 대한 추가분석이 필요하다.
(1)
매출액증가율
매출액증가율(growth
rate of net sales)은 당기와 전기의 매출액 증감액을 전기 매출액으로 나누어 계산하며, 도매업소의 매출 성장성을 판단할 수 있는
비율이다.
매출액증가율은
물가상승률과 경쟁 도매업소 또는 의약품산업 전반의 매출액증가율과 비교하여 평가된다. 명목적인 매출액증가율이 물가상승률보다도 낮으면 실질 매출은
감소된 것으로 판단할 수 있으며, 매출액증가율이 경쟁 도매업소나 제약업계 전반의 매출액증가율보다 높으면 시장 점유율이 높아져 경쟁력이 강화된
것으로 평가 · 진단할 수 있다.
이
비율을 분석할 경우에는 매출액 증가가 수량과 단가 중 어느 요인의 영향인지 또는 순이익증가율과 총자산증가율과 비교하여 균형 성장을 하고 있는지에
대한 종합 분석이 필요하다.
(2)
이익증가율
이익증가율(growth
rate of income)은 당기와 전기의 이익 증감액을 전기 이익으로 나누어 계산하며, 도매업소의 이익 성장 정도와 경영 성과를 측정하는
비율이다. 이익증가율에는 순이익증가율, 영업이익증가율, 경상이익증가율 등이 있다. 이익증가율이 매출액증가율보다 작을 경우에는 매출원가나
비용관리를 보다 철저히 할 필요성이 크다.
(가)
순이익증가율
순이익증가율(growth
rate of net income)은 당기와 전기의 순이익 증감액을 전기의 순이익으로 제하여 계산하며, 경영활동의 최종적인 성과를 판단할 수
있는 비율이다.
(순이익증가율
산출 공식)
순이익증가율(%)
= (당기순이익 - 전기순이익) ÷ 전기순이익 ×100
(나)
영업이익증가율
영업이익증가율(growth
rate of operating income)은 당기와 전기의 영업이익 증감액을 전기의 영업이익으로 나누어 계산하며, 영업활동의 성과를 평가할
수 있는 비율이다.
(영업이익증가율
산출 공식)
영업이익증가율(%)
= (당기영업이익 - 전기영업이익) ÷ 전기영업이익 ×100
(다)
경상이익증가율
경상이익증가율(growth
rate of ordinary income)은 당기와 전기의 경상이익 증감액을 전기의 경상이익으로 나누어 산출하며, 경상 기업활동의 최종적인
성과를 측정할 수 있는 비율이다.
(경상이익증가율
산출 공식)
경상이익증가율(%)
= (당기경상이익 - 전기경상이익) ÷ 전기경상이익 ×100
(3)
자산증가율
자산증가율(growth
rate of assets)은 기말과 기초의 자산 증감액을 기초자산으로 나누어 계산하며 총자산증가율, 고정자산증가율, 유형자산증가율,
유동자산증가율, 재고자산증가율 및 자기자본증가율 등이 있다. 자산증가율은 기업규모의 성장성을 판단할 수 있는 지표다.
(가)
총자산증가율
총자산증가율(growth
rate of total assets)은 기말과 기초의 총자산 증감액을 기초총자산으로 나누어 측정한다. 총자산증가율이 높을 경우 투자활동이
적극적으로 이루어져 기업규모가 빠르게 확대되고 있는 것으로 판단할 수 있다. 기업규모의 성장은 경기상황에 영향을 받게 되므로 매출이나 이익의
성장으로 이어져야 하는데, 경기 안정기에는 총자산의 증가가 반드시 경영성과의 확대로 이어지지 않을 수 있다는 점을 유의할 필요가
있다.
총자산과
총자본은 대차평균의 원리에 의해 항상 일치하므로 총자산증가율은 곧 총자본증가율이 된다.
(총자산증가율
산출 공식)
총자산증가율(%)
= (기말총자산 - 기초총자산) ÷ 기초총자산 × 100
(나)
고정자산증가율
고정자산증가율(growth
rate of fixed assets)은 기말과 기초의 고정자산(투자자산, 유형자산 및 무형자산) 증감액을 기초고정자산으로 나누어 계산한다.
물류시설 및 설비에 활용되는 유형자산과 각종 투자자산의 증감여부를 평가할 수 있는 비율이다.
(고정자산증가율
산출 공식)
고정자산증가율(%)
= (기말고정자산 - 기초고정자산) ÷ 기초고정자산 × 100
(다)
유형고정자산증가율
유형고정자산증가율(growth
rate of tangible assets)은 기말과 기초의 유형고정자산 증감액을 기초유형자산으로 나누어 계산하며 토지, 건물, 기계설비 등의
유형자산에 대한 투자가 얼마나 활발하게 이루어졌는가를 나타내는 비율이다. 일반적으로 성장기에는 물류시설 및 설비 등에 대한 투자확대로
유형고정자산증가율이 높아지고 이로 인해 영업고정비 비중이 커져 이익 구조에 큰 영향을 미치기 때문에 유형고정자산 증가가 물류 활동 및 매출액
증가에 얼마나 작용하였는지 동시에 분석 · 검토해야 한다.
(유형고정자산증가율
산출 공식)
유형고정자산증가율(%)=(기말유형고정자산-기초유형고정자산)÷기초유형고정자산×100
(라)
유동자산증가율
유동자산증가율(growth
rate of current assets)은 기말과 기초의 유동자산 증감액을 기초유동자산으로 나누어 계산하며 도매업소의 경상적인 영업활동을
위하여 유동자산이 얼마나 증가하였는가를 측정하는 비율이다.
(유동자산증가율
산출 공식)
유동자산증가율(%)
= (기말유동자산 - 기초유동자산) ÷ 기초유동자산 × 100
(마)
재고자산증가율
재고자산증가율(growth
rate of inventories)은 기말과 기초의 재고자산 증감액을 기초재고자산으로 나누어 계산하며, 도매업소가 판매를 목적으로 보유하는
의약품의 재고가 얼마나 증가하였는지를 나타내는 비율이다. 매출액증가율보다 재고자산증가율이 클 경우에는 재고수급 관리의 문제가 있는지 검토해야
한다.
(재고자산증가율
산출 공식)
재고자산증가율(%)
= (기말재고자산 - 기초재고자산) ÷ 기초재고자산 × 100
(바)
자기자본증가율
자기자본증가율(growth
rate of stockholders' equity)은 기말과 기초의 자기자본 증감액을 기초자기자본으로 나누어 계산한다. 이 비율이 높을수록
재무구조의 안전성이 향상되었다고 판단할 수 있다.
(자기자본증가율
산출 공식)
자기자본증가율(%)
= (기말자기자본 - 기초자기자본) ÷ 기초자기자본 × 100
(4)
종업원수증가율
종업원수증가율은
기말과 기초의 종업원 증감수를 기초종업원수로 나누어 계산한다. 종업원 수 증가는 노동생산성과 직결되기 때문에 노동생산성증가율과 비교하여 분석 ·
검토되어야 한다.
(종업원수증가율
산출 공식)
종업원수증가율(%)
= (기말종업원수 - 기초종업원수) ÷ 기초종업원수 × 100
3.
수익성 진단 방법
기업은
영리를 목적으로 하는 생산경제의 단위이기 때문에 수익성(profitability) 추구는 기업의 궁극적인 목적이 된다. 따라서 수익성을 측정하는
재무비율들은 기업목표 달성의 유효성을 나타내는 중요한 비율이라 할 수 있다.
대체로
도매업소의 수익성은 두 가지 관점에서 분석된다. 하나는 매출액에서 얼마의 이익을 얻었는가하는 매출액이익률 분석이며 또 하나는 투입자본(자산)에
대해서 어느 정도의 이익을 얻었는가에 대한 투자이익률 분석이다. 그러므로 수익성 분석 시 일반적으로 분모는 매출액, 총자산, 자기자본 등이
되며, 분자는 순이익, 경상이익, 영업이익 및 매출총이익 등이 적용된다. 이처럼 도매업소의 수익성 분석(profitability
analysis) 자료는 일정기간 동안 경영활동의 종합적인 성과인 투하자본에 대한 이익창출 정도를 나타내기 때문에, 경영자의 사업 확장이나 신규
투자안의 타당성 분석, 채권자의 원리금 상환능력 평가 그리고 세무당국의 담세능력 평가 등 대부분의 이해관계자에게 많이 활용되고
있다.
그러나
수익성 분석에 이용되는 수익성 비율은 발생주의 원칙에 의해 처리된 이익으로 계산되기 때문에 실제 현금흐름이나 생산성 등과 차이가 나게 되므로,
기업 활동의 종합적 성과나 자금사정 등을 파악하려면 현금흐름과 생산성 분석 등이 보완되어야 한다.
(1)
매출액이익률
매출액이익률(income
to net sales)은 매출액에 대한 매출총이익, 영업이익, 경상이익 및 순이익 등의 비율이며 도매업소의 경영활동의 성과를 측정하는
비율이다.
(가)
매출액총이익률(마진율)
매출총이익률(gross
income to net sales)이란 도매업소의 경영 효율성을 측정하는 대표적 지표로서, 매출총이익을 매출액으로 나누어 계산한다.
약업계에서
통상「마진율(또는 조마진율)」이라 부르는 개념은 매출액총이익률을 의미한다. 1에서 매출액총이익률을 차감하면 매출원가율을 구할 수 있다.
(매출액총이익률
산출 공식)
매출액총이익률(%)
= 매출총이익 ÷ 매출액 × 100
(매출원가율
산출 공식)
매출원가율(%)
= (1-매출액총이익률) × 100
(나)
매출액영업이익률
매출액영업이익률(operating
income to net sales)은 영업이익을 매출액으로 나눈 값이다. 도매업소의 주된 영업활동에 의한 성과를 판단하기 위한 지표로서 영업의
효율성을 판단할 수 있다. 매출액에서 매출원가 및 판매비와 일반관리비의 지출 정도를 동시에 분석할 수 있기 때문에 매출액영업이익률의 변동요인을
파악하기 위해서는 구매 및 영업 부문의 효율성 여부를 같이 파악하여야 한다.
(매출액영업이익률
산출 공식)
매출액영업이익률(%)
= 영업이익 ÷ 매출액 × 100
(다)
매출액경상이익률
매출액경상이익률(ordinary
income to net sales)은 경상이익을 매출액으로 나누어 계산한다. 이는 도매업소 경영활동의 성과를 총괄적으로 나타내는 지표이며,
구매 · 판매 등의 영업활동뿐만 아니라 재무활동에서 발생한 경영성과를 동시에 파악할 수 있다. 따라서 매출액경상이익률이 매출액영업이익률과 괴리가
크게 발생할 경우에는 영업외수익이나 비용 특히 차입금이나 부채 등의 변화를 같이 살펴보아야 한다. 매출액 경상이익률은 높을수록 좋으나 일반적으로
도매업계 평균 등과 비교하여 수익성의 높고 낮음이 평가된다.
(매출액경상이익률
산출 공식)
매출액경상이익률(%)
= 경상이익 ÷ 매출액 × 100
(라)
매출액순이익률
매출액순이익률(net
income to net sales)은 당기순이익을 매출액으로 나눈 값이다. 구매 · 영업 및 재무활동 등 모든 도매업소 활동 결과가 총체적으로
반영된 최종적인 이익창출능력을 나타낸다. 그러므로 이 비율이 높을수록 좋은 평가를 얻을 수 있다. 그러나 이 비율이 높다고 반드시 영업활동을 잘
했다고 볼 수는 없다. 영업활동이 부진하여도 영업외이익이 많이 발생하면 매출액순이익률은 높게 나타날 수 있기 때문이다. 따라서
매출액순이익률만으로 도매업소의 수익성을 판단 하지 말고 매출액영업이익률 및
매출액 경상이익률 등과 같은 다른 수익성 지
표들과 연관지어 진단할 필요성이 있다.
(매출액순이익률
산출 공식)
매출액순이익률(%)
= 당기순이익 ÷ 매출액 × 100
(마)
매출액EBIT률
EBIT(earnings
before interest & tax)란 이자 및 법인세 차감전 순이익 개념으로서, 통상 경상이익에 이자비용을 가산한 값이 된다.
그러므로 EBIT로 자금조달 방법에 관계없이 경영성과에 의한 수익성을 측정할 수 있다. 매출액EBIT률은 EBIT를 매출액으로 나누어
계산된다.
EBIT라는
개념은 본래 타인 자금 사용에 대한 이자비용 지출로 수익성이 영향을 받음으로써 순수한 경영성과에 대한 평가가 잘못되는 것을 방지하기 위하여
도입되었다.
(매출액EBIT률
산출 공식)
매출액EBIT률(%)
= (경상이익 + 이자비용) ÷ 매출액 × 100
(2)
총자산이익률
총자산이익률(return
on assets)은 당기순이익, 경상이익, 영업이익 등을 총자산으로 나누어 계산하며 기업에 투자된 총자산이 얼마나 효율적으로 이용되어
경영성과를 올리는지를 평가할 수 있다. 총자산이익률에는 총자산순이익률, 총자산경상이익률, 총자산영업이익률 등이 있다.
(가)
총자산영업이익률
총자산영업이익률(operating
income to total assets)은 영업이익을 총자산(총자본)으로 나누어 계산하며 도매업소의 구매 및 판매 활동 등과 같은 제반
영업활동의 성과를 판단하는데 유용한 지표로 활용된다.
(총자산영업이익률
산출 공식)
총자산영업이익률(%)
= 영업이익 ÷ 총자산 × 100
(나)
총자산경상이익률
총자산경상이익률(ordinary
income to total assets)은 경상이익의 총자산에 대한 비율로서 경상이익을 총자산으로 나누어 산출된다. 이는 도매업소가 소유하고
있는 총자산에 대한 운용의 효율성을 나타내는 지표다.
이
비율의 변동요인을 구체적으로 파악하기 위해서는 총자산경상이익률을 매출액경상이익률(경상이익÷매출액)과 총자산회전율(매출액÷총자산)로 분해하여
분석할 필요가 있다.
(총자산경상이익률
산출 공식)
총자산경상이익률(%)
= 경상이익 ÷ 총자산 × 100
(다)
총자산순이익률
총자산순이익률(net
income to total assets or return on total assets : ROA)은 당기순이익의 총자산에 대한 비율로서 경영에
투하된 총자산의 최종 성과를 나타내는 비율이다. 당기순이익을 총자산으로 나누어 계산된다. 총자산순이익률은 총자본순이익률 또는
투자수익률(return on investment : ROI)이라고도 하며 계획과 실적 간 차이 분석을 통한 경영활동 평가나 경영전략 수립 등에
많이 사용된다.
이처럼
총자산순이익률은 기업의 총자산에 대한 수익성을 나타내는 비율로 흔히 사용하고 있으나 논리적으로는 적절한 수익성 비율이라고 할 수 없다. 왜냐하면
분자인 순이익은 기업소유자의 지분(자기자본)에 귀속되는 이익이지만, 분모인 총자산은 채권자와 주주가 제공한 부채와 자본의 총계를 표시하고 있기
때문이다.
(총자산순이익률
산출 공식)
총자산순이익률(%)
= 당기순이익 ÷ 총자산(총자본) × 100
(라)
총자산이자비용부경상이익률(기업경상이익률)
총자산이자비용부경상이익률(기업경상이익률)(interest
expenses and ordinary income to total assets)은 자금원천에 관계없이 도매업소에 투하된 총자본이 얼마나
효율적으로 운용되었는가를 나타내는 지표로서 경상이익에 이자비용을 더한 금액을 총자산과 대비한 것이다. 따라서 도매업소의 순수한 경영능력을
측정하는 지표로 활용되고 있다.
(총자산이자비용부경상이익률(기업경상이익률)
산출 공식)
총자산이자비용부경상이익률(%)=(경상이익+이자비용)÷총자산(총자본)×100
(마)
총자산이자비용부순이익률(기업순이익률)
총자산이자비용부순이익률(기업순이익률)(interest
expenses and net income to total assets)은 당기순이익과 이자비용의 합계액을 총자산(총자본)과 대비한 비율로서
도매업소에 투하된 총자산의 종합적인 최종성과를 나타내는 비율이다.
(총자산이자비용부순이익률(기업순이익률)
산출 공식)
총자산이자비용부순이익률(%)=(순이익+이자비용)÷총자산(총자본)×100
(3)
자기자본이익률
(가)
자기자본경상이익률
자기자본경상이익률(ordinary
income to stockholders' equity)은 경상이익의 자기자본에 대한 비율로서 출자자가 투하자본에 대한 수익성을 측정하는데
유용한 지표로 이용되고 있다. 자기자본경상이익률의 변동 원인을 파악하기 위해서는 자기자본경상이익률(경상이익÷자기자본)을
매출액경상이익률(경상이익÷매출액)과 자기자본회전률(매출액÷자기자본)로 분해하여 검토할 수 있다.
(자기자본경상이익률
산출 공식)
자기자본경상이익률(%)
= 경상이익 ÷ 자기자본 × 100
(나)
자기자본순이익률
자기자본순이익률(net
income to stockholders' equity)은 자기자본에 대한 당기순이익의 비율을 나타내는 지표로서 당기순이익을 자기자본으로 나누어
산출된다. 일반적으로 ROE(return on equity)로 널리 알려져 있으며, 자본조달 특성에 따라 동일한 자산구성이더라도 서로 다른
결과가 나타날 수 있으므로 자본구성 관계도 동시에 면밀하게 검토할 필요성이 있다. 도매업소 소유자(주주)의 입장에서는 자기자본순이익률이 수익성
비율 중에서 가장 중요시해야 할 지표라고 생각된다. 이 비율은 같은 기간의 정기예 금 금리와 비교함으로써 자본의 효율성이 평가된다. 따라서
자기자본순이익은 자기자본에 대한 기회비용이 된다.
(자기자본순이익률
산출 공식)
자기자본순이익률(%)
= 당기순이익 ÷ 자기자본 × 100
(다)
자본금경상이익률
자본금경상이익률(ordinary
income to capital stock)은 도매업소의 초석이 되는 납입자본금에 대한 경상이익의 비율로서 경상이익을 납입자본금으로 나누어
계산된다.
자기자본경상이익률
산출을 위한 자기자본에는 납입자본금 이외에도 자본잉여금 및 이익잉여금이 포함되고 있어 출자자의 지분에 상응하는 정확한 이익률의 산정이 어렵기
때문에, 자기자본경상이익률의 보조 지표로 자본금경상이익률이 널리 활용되고 있다.
(자본금경상이익률
산출 공식)
자본금경상이익률(%)
= 경상이익 ÷ 자본금 × 100
(라)
자본금순이익률
자본금순이익률(net
income to capital stock)은 당기순이익을 자본금으로 나누어 계산되며 도매업소의 배당능력의 판단을 위한 기초 자료로 중요시 되고
있다. 따라서 도매 투자자들의 투자의사 결정시 참고자료로 유용하게 활용될 수 있다.
(자본금순이익률
산출 공식)
자본금순이익률(%)
= 당기순이익 ÷ 자본금 × 100
(4)
수익 대 비용 비율
(가)
매출원가율
매출원가율(cost
of goods sold to sales)은 매출액 중 매출원가가 차지하는 비중을 나타내는 비율로서 도매업소의 마진율을 측정하는 지표가 된다.
또한 매출원가율은 생산 활동의 효율성을 판단할 수 있는 비율로서 매출원가를 매출액으로 나누어 산출되며, 1에서 매출원가율을 차감하면
매출액총이익율이 계산된다.
(매출원가율
산출 공식)
매출원가율(%)
= 매출원가 ÷ 매출액 × 100
(나)
매출액변동비율
매출액변동비율(variable
costs to sales)은 변동비를 매출액으로 나누어 계산된다.
도매업소의
변동비는 매출액의 변동에 비례하여 발생하는 비용이므로 이 비율이 지나치게 낮은 것은 판매활동이 부진하거나 물류 시설 및 설비가 지나치게 많음을
의미하고 반대로 과도하게 높은 것은 불합리한 누진 성과급제나 물류 고정설비의 빈약을 의미하게 된다.
(매출액변동비율
산출 공식)
매출액변동비율(%)
= 변동비 ÷ 매출액 × 100
(다)
매출액고정비율
매출액고정비율(fixed
costs to sales)은 고정비가 매출액에서 차지하는 비율을 말한다.
고정비는
영업활동에 관계없이 일정하게 발생하는 비용으로서 이 비율이 높으면 영업활동이 상대적으로 낮은 것을 의미한다. 경기 불황 시에는 매출액 감소에도
불구하고 고정비 지출이 줄지 않아 이 비율이 전반적으로 높아지는 경향이 있다. 일반적으로 감가상각비, 보험료, 임차료 및 이지비용 등은 고정비로
분류된다.
(매출액고정비율
산출 공식)
매출액고정비율(%)
= 고정비 ÷ 매출액 × 100
(라)
매출액인건비율
매출액인건비율(employment
costs to sales)은 매출액에서 인건비가 차지하는 비중을 나타내는 지표로서 노무관리 및 인건비 결정에 유용하게
활동된다.
(매출액인건비율
산출 공식)
매출액인건비율(%)
= 인건비 ÷ 매출액 × 100
(마)
매출액금융비용율
매출액금융비용율(interest
expenses to sales)은 매출액에 대한 금융비용의 비율로서 금융비용(이자비용)을 매출액으로 나누어 산출된다. 이 비율은 도매업소가
부담하고 있는 금융비용의 수준을 나타내는 대표적인 지표로서 금융비용부담률이라고도 한다.
금융비용은
차입금에 대한 대가로서 지급되는 고정비 성격의 항목이므로 도매 경영의 장기적 안정성을 확보하기 위해서는 이 비율을 낮추는 것이 중요하다. 특히
IMF사태 이후 이 비율의 중요성이 재인식되고 있다.
(매출액금융비용율
산출 공식)
매출액금융비용율(%)
= 이자비용 ÷ 매출액 × 100
4.
활동성 진단 방법
활동성
분석(activity analysis)이란 도매업소의 경영활동에 자본이나 자산이 일정기간 중에 얼마나 효율적으로 활발하게 운용되었나를 평가하는
분석이다.
도매업소의
영업활동 결과는 결국 매출액으로 집합되기 때문에 활동성을 분석하기 위해서는 매출액 자료가 기준이 될 수밖에 없다. 따라서 활동성 분석을 위한
각종 활동성 비율들은 모두 매출액을 특정의 자산 · 부채 및 자본 금액으로 나눈 회전배수로 측정된다. 이와 같은 활동성 비율은 자산이나 자본의
효율적인 운용 실태를 나타내므로 효율성 비율(efficiency ratios)이라고도 하고, 특정 자산이나 자본이 일정기간 동안 매출을 통하여
몇 번이나 회전하였는가를 나타내므로 회전율(turnover ratios)이라 하기도 한다. 또한, 365일을 특정 자산 또는 자본 등의 회전율로
나누면 그것에 투하된 자금의 평균 회수기간이 계산된다. 이러한 활동성 비율 즉 회전율 정보는 다음과 같은 측면에서 진단에
유용하다.
첫째,
회전율은 특정 자산이 영업순환과정(재고자산→매출채권→현금)을 거치면서 현금화되는 속도를 나타내기 때문에 회전율을 분석하여 어느 단계에 얼마동안
자금이 묶여있고 얼마의 자금이 필요하며 어떻게 자본을 배분할 것인가 등을 결정할 수 있다.
둘째,
회전율은 특정 자산에 투하된 자본 한 단위당 얼마의 매출이 실현 되었는가를 나타내므로 특정 자산에 대한 투자의 적정성 여부를 판단 · 평가할 수
있다.
셋째,
일반적으로 제품회전율과 제품마진은 마이너스 상관관계를 보이고 있기 때문에 이 관계를 분석 · 검토하면 도매업소의 경영정책이나 마케팅 정책의
변화가 수익성 등 경영 성과에 미치는 영향을 종합적으로 평가할 수 있다.
(1)
자산 관련 회전율
(가)
매출채권회전율
매출채권회전율(receivables
turnover ratio)은 매출채권(외상매출금+받을어음)의 현금화 또는 활용도를 측정하는 비율로서 매출액을 매출채권으로 나누어 계산된다. 이
비율이 높을수록 매출채권의 현금화 속도가 빠르다는 것을 의미한다.
매출액이
매출채권으로 전환된 후 현금으로 회수되는 평균 회수기간은 365일(1년)을 매출채권회전율로 나누어 계산할 수 있다.
의약품산업은,
매출이 거의 모두 외상으로 이루어지고 매출채권회전기간 또한 타 산업에 비해 매우 길어 매출채권 회수 지연에 따른 흑자도산이 우려 되는 산업이기
때문에, 도매업소 분석 시 매출채권회전율(또는 회전기간) 측정은 매우 중요한 필수 항목이 되고 있다.
(매출채권회전율
산출 공식)
매출채권회전율(회수)
= 매출액 ÷ 매출채권(외상매출금+받을어음)
(매출채권회전기간
산출 공식)
매출채권회전기간(일수)
= 365 ÷ 매출채권회전율
(나)
재고자산회전율
재고자산회전율(inventories
turnover ratio)은 매출액을 재고자산으로 나눈 것으로서 일정기간동안 재고자산이 매출액을 통하여 현금 또는 매출채권 등 당좌자산으로
변화하는 회전 속도 또는 재고자산의 활용도를 나타낸다. 이런 의미에서 재고자산회전율을 재고자산활용률(inventories utilization
ratio)이라고도 한다.
이
비율이 낮을수록 재고자산의 회전속도가 떨어지고 재고자산에 자금이 묶여있는 기간이 길어지기 때문에 재고자산의 보관비, 금융비용, 보험료, 파손 및
경시변화 등이 증가하여 자금사정과 수익성이 악화되게 된다.
이와
반대로 이 비율이 높을수록 재고자산의 회전속도가 증가하기 때문에 재고관련 비용이 절감되어 수익성이 향상되고 자금사정이 원활해지지만, 지나치게
높을 경우에는 정상적인 영업활동에 필요한 적정재고를 보유하지 않아 시장의 수요 변동에 대처하는 능력이 감소할 수 있기 때문에, 이 비율의 분석
및 해석에 유의하여야 한다.
판매실적
부진으로 재고자산이 증가하여 이로 인한 재고자산회전율이 낮은 경우에도 유동비율은 높게 나타나는 등 재고자산회전율과 유동비율은 상호 밀접한 관계를
유지하고 있으므로 유동성 분석시 재고자산회전율을 반드시 고려하여야 한다.
(재고자산회전율
산출 공식)
재고자산회전율(회수)
= 매출액(또는 매출원가) ÷ 재고자산)
(다)
유형자산회전율
유형자산회전율(tangible
assets turnover ratio)은 매출액을 유형자산으로 나누어 산출되며, 유형자산의 이용도를 나타내기 때문에 도매업소가 보유하고 있는
시설 및 설비자산의 적정성 여부를 판단하는데 유용한 지표다.
이
비율이 높으면 고정자산의 유지를 위하여 지출되는 상각비, 보험료, 수선비 등의 고정비가 상품단위당 체감적으로 배분되어 원가절감이 효율적으로
이루어지고 있음을 나타낸다. 그러나 영업규모에 비하여 설비투자가 부진한 경우에도 이 비율이 높게 나타날 수 있으므로 해석에 유의하여야
한다.
또한
유형자산회전율을 계산할 때 유형자산은 감가상각비 누계액이 공제된 순유형자산을 사용하기 때문에 매출액이 감소하고 있음에도 불구하고 감가상각이 크게
이루어진 노후시설을 많이 가진 도매업소의 경우 오히려 고정자산회전율이 높아지게 되므로, 유형자산회전율 분석 시 시설의 노후 상태와 연관지어
판단하여야 한다.
(유형자산회전율
산출 공식)
유형자산회전율(회수)
= 매출액 ÷ 유형자산
(라)
고정자산회전율
고정자산회전율(fixed
assets turnover ratio)은 매출액을 고정자산으로 나누어 산출되며, 고정자산의 이용정도를 나타내므로 자본의 고정화 상태를 판단하는
수단이 된다. 유동성 분석 시 유용한 보조 지표로 활용될 수 있다.
(고정자산회전율
산출 공식)
고정자산회전율(회수)
= 매출액 ÷ 고정자산
(마)
경영자산회전율
경영자산회전율(operating
assets turnover ratio)은 영업활동에 직접 투입 · 활용되고 있는 경영자산(총자산-건설중인 자산-투자자산)의 효율성을 평가하는데
이용되는 지표로서, 매출액을 경영자산으로 나누어 계산된다.
(경영자산회전율
산출 공식)
경영자산회전율(회수)
= 매출액 ÷ 경영자산
쪻경영자산
= 총자산 - (건설 중인 자산 +투자자산)
(바)
총자산(총자본)회전율
총자산(총자본)회전율(total
assets turnover ratio)은 총자산(총자본)이 1년 동안 몇 회전하였는가를 나타내는 비율로서, 매출액을 총자산(총자본)으로 나누어
계산된다.
그러므로
총자산회전율은 도매업소에 투하된 총자산의 운용 효율을 총괄적으로 파악할 수 있는 지표가 된다. 이 비율이 높을수록 자산의 회전속도가 높기 때문에
자산을 효율적으로 이용하고 있다고 평가할 수 있다.
(총자산회전율
산출 공식)
총자산(총자본)회전율(회수)
= 매출액 ÷ 총자산(총자본)
(2)
부채 관련 회전율
(가)
매입채무회전율
매입채무회전율(payables
turnover ratio)은 매출액을 매입채무(외상매입금+지급어음)로 나누어 산출되며, 일정기간 매입채무가 결제되는 속도 또는 매입채무의
이용정도를 나타내는 지표이다. 매입채무회전율( 또는 회전기간)은 지급능력 유지를 위해 매출채권회전율(또는 회전기간)과 상호균형을 이루는 것이
바람직스럽다 하겠다.
(매입채무회전율
산출 공식)
매입채무회전율(회수)
= 매출액 ÷ 매입채무(외상매입금+지급어음)
(나)
타인자본회전율
타인자본회전율은
매출액을 타인자본으로 나누어 계산되며, 타인자본의 활용도를 측정하는 지표이다. 이 비율이 높을수록 타인자본을 효율적으로 활동하고 있는 것으로
평가될 수 있으나 지나치게 높으면 상대적으로 타인자본을 적게 보유하여 안전성은 유리하지만, 총자본영업이익률이 금융비용보다 높을 경우 영업활동
극대화라는 측면에서 불리할 수도 있다. 자기자본회전율과 대응되는 개념이다.
(타인자본회전율
산출 공식)
타인자본회전율(회수)
= 매출액 ÷ 타인자본(부채총계)
(3)
자본 관련 회전율
(가)
자기자본회전율
자기자본회전율(stockholders'
equity turnover)은 자기자본의 회전속도 즉 자기자본 이용의 효율성을 나타내는 지표로서, 매출액을 자기자본으로 나누어 산출된다. 이
비율이 높으면 일단 자기자본을 효율적으로 활용하고 있다고 판단할 수 있으나, 지나치게 높을 경우에는 혹시 타인자본(부채)에 비해 자본금이나
내부유보 등이 상대적으로 너무 적지 않은가 검토해 볼 필요가 있다.
(자기자본회전율
산출 공식)
자기자본회전율(회수)
= 매출액 ÷ 자기자본(자본총계)
(나)
자본금회전율
자본금회전율(capital
stock turnover ratio)은 납입자본금의 회전속도 즉 이용의 효율성을 나타내는 지표로서, 매출액을 자본금으로 나누어 산출된다.
자본금은 보통주자본금과 우선주자본금을 합한 금액이다.
(자본금회전율
산출 공식)
자본금회전율(회수)
= 매출액 ÷ 자본금(보통주자본금+우선주자본금)
5.
생산성 진단 방법
생산성분석(productivity
analysis)은 생산성을 평가하는 분석으로서, 노동(인건비)과 자본 등과 같은 생산요소의 투입에 대한 산출요소의 비율인 생산성
비율(ratios of productivity)로 생산성을 측정 · 평가한다. 따라서 생산성 비율은 경영합리화의 척도라고 할 수 있으며 생산성
향상으로 얻은 성과에 대한 분배 기준이 된다. 기업이 노동과 자본이라는 생산요소를 투입하여 새롭게 창출된 가치가 바로 부가가치이기 때문에
일반적으로 생산성이라 하면 노동부가가치와 자본부가가치를 의미하게 된다. 그러므로 근래에는 기업 경영의 성과를 주로 부가가치(value
added) 생산성이란 개념으로 측정하는 것이 일반적이다. 이처럼 부가가치란 기업 내부에서 창조된 가치를 말하며 외부에서 구입한 가치는
제외한다. 부가가치의 계산 방식은 국가별, 작성기관별로 차이가 있으나 대별하여 가산법과 공제법(감산법)이 있다. 가산법은 손익계산서 등에 나타난
경상이익, 인건비, 순금융비용(이자비용-이자수입), 임차료, 조세공과(법인세 제외) 및 감가상각비 등 6가지 항목을 더하여 부가가치를 계산하는
방식이다. 현재 한국은행과 한국산업은행은 이 가산법으로 부가가치 통계를 산출하고 있다.
이
방식은 6개의 손익 항목을 가산하여 부가가치를 산출하므로 그 내용을 쉽게 파악할 수 있기 때문에 경영자, 노동자, 주주, 채권자 및 정부 당국
등 다양한 이해관계자들에 대한 성과배분의 합리성을 규명할 수 있는 장점이 있다.
(한국은행과
한국산업은행이 채택하고 있는 가산법에 의한 부가가치 산출 공식)
부가가치
= 경상이익+각종 인건비+순금융비용+임차료+조세공과+감가상각비
①
부가가치 6항목은 손익계산서와 제조원가명세서에 나타난 항목의 합계임
②
인건비 : 복리후생비도 포함된
③
순금융비용 = 이자비용-이자수입
④
조세공과 : 법인세는 제외됨
⑤
감가상각비 : 무형고정자산의 상각액도 포함
공제법(감산법)은
일정기간 동안 도매업소가 창출한 총산출가치인 매출액에서 외부로부터 구입한 가치를 공제하여 부가가치를 계산하는 방식이다. 현재 한국생산성본부에서는
이 공제법을 채택하여 부가가치 통계를 내고 있으나 계산방식이 매우 복잡하여 감산항목이 누락될 경우 부가가치가 과대평가될 수 있다는 단점이 있어
본고에서는 제외한다.
(1)
부가가치율
부가가치율(ratio
of gross value added to net sales)은 일정기간 매출액 중 생산요소에 귀속되는 소득의 비율을 나타내기 때문에
소득률이라고도 하며, 부가가치를 매출액으로 나누어 계산된다. 따라서 도매업소의 경영 활동의 능률이 상승하면 부가가치율은 커지게 된다.
(부가가치율
산출 공식)
부가가치율(%)
= 부가가치 ÷ 매출액 × 100
(2)
노동 생산성 비율
(가)
노동생산성(종업원1인당
부가가치)
노동생산성(value
added productivity)은 노동력의 활용정도를 나타내는 지표로서 부가가치를 종업원 수로 나눈 종업원 1인당부가가치(value
added per employee)로 측정된다. 노동생산성을 부가가치생산성(value added productivity)이라고도 한다. 이
비율이 높을수록 노동력이 효율적으로 이용되어 보다 많은 부가가치를 창출하고 있음을 의미한다.
(노동생산성(종업원1인당부가가치)
산출 공식)
노동생산성(종업원1인당부가가치)
= 부가가치 ÷ 종업원 수
종업원1인당부가가치(노동생산성)는,
부가가치율(부가가치÷매출책)에 종업원1인당 매출액(매출액÷종업원 수)을 곱하던가, 또는 총자본투자효율(자본생산성)(부가가치÷총자본)에
자본집약도(총자본÷종업원 수)를 곱하던지, 아니면 부가가치율(부가가치÷매출액)에 총자본회전율(매출액÷총자본)과 자본집약도(총자본÷종업원 수)를
곱하여 계산할 수도 있다.
(나)
종업원 1인당 매출액
종업원
1인당 매출액(sales per employee)은 노동력 1단위당 매출액을 나타내는 지표로서 매출액을 종업원 수로 나누어 계산된다. 이 지표가
높을수록 경영의 효율성과 자동화가 진척되었다고 판단할 수 있다.
(종업원
1인당 매출액 산출 공식)
종업원
1인당 매출액 = 매출액 ÷ 종업원 수
(다)
노동소득분배율
노동소득분배율(ratio
of employment costs to value added)은 부가가치의 구성요소인 인건비를 부가가치로 나누어 산출한 비율로서 부가가치 중
얼마만큼 인건비에 분배되었는가를 나타내며 성과배분의 합리성을 분석하는데 쓰인다. 일반적으로 비용구조에 큰 변화가 없다면 인건비는 부가가치 총액의
일정률을 차지하는 경향을 나타낸다. 이 비율이 일정할 때 1인당 노동소득인 임금 수준은 노동생산성에 비례하게 된다.
(노동소득분배율
산출 공식)
노동소득분배율(%)
= 인건비 ÷ 부가가치 × 100
(3)
자본 생산성 비율
(가)
자본생산성(총자본투자효율)
자본생산성(productivity
of capital) 또는 총자본투자효율(ratio of value added to liabilities & stockholders'
equity)은 도매업소에 투하된 총자본이 일정기간 동안 창출한 부가가치의 정도를 측정하는 지표로서 총자본의 효율적 운용정도를 나타낸다. 이
비율이 높을수록 노동생산성 또한 높아지게 된다. 노동생산성과 함께 기업의 생산성을 측정하는 대표적인 지표이다. 이 비율은 부가가치를 총자본으로
나누어 계산된다.
(자본생산성(총자본투자효율)
산출 공식)
자본생산성(총자본투자효율)
= 부가가치 ÷ 총자본 × 100
(나)
설비투자효율
설비투자효율(ratio
of value added to tangible assets)이란 기업의 설비자산이 일정기간 동안 창출한 부가가치의 정도를 나타내는 비율로서,
자본생산성의 보조지표로 활용된다. 또한 설비자산은 노동의 효율에 직접 영향을 미치므로 노동생산성의 변동요인 분석에 중요한 지표로
이용된다.
이
비율은 부가가치율(부가가치÷매출액)에 설비회전율{매출액÷(유형자산-건설중인 자산)}을 곱하여 산출할 수 있다.
(설비투자효율
산출 공식)
설비투자효율(%)
= 부가가치 ÷ (유형자산-건설중인 자산) × 100
(다)
기계투자효율
기계투자효율(ratio
of value added to machinery and equipment)은 설비자산 중 노동생산성에 가장 직접적인 영향을 미치는 기계장치가
일정 기간동안 창출한 부가가치의 정도를 나타내는 비율로 노동생산성을 측정하는 지표가 된다. 부가가치를 기계장치로 나누어
계산된다.
(기계투자효율
산출 공식)
기계투자효율(%)
= 부가가치 ÷ 기계장치 × 100
(4)
노동 시설 비율
(가)
노동장비도
노동장비도(property,
plant and equipment per capita)는 도매 물류과정에서 종업원 한 사람이 어느 정도의 노동 장비를 이용하고 있는가를
나타내는 지표로서, 유형자산에서 건설중인 자산을 공제한 후 종업원 수로 나누어 계산된다.
(노동장비도
산출 공식)
노동장비도(원)
= (유형자산-건설중인 자산) ÷ 종업원 수
(나)
자본집약도
자본집약도(total
assets per capita)는 종업원 일인이 어느 정도의 자본액을 보유하고 있는가를 나타내는 지료로서 노동장비도의 보조지표로
이용된다.
(자본집약도
산출 공식)
자본집약도(원)
= 총자본 ÷ 종업원 수
(다)
기계장비도
기계장비도(machinery
and equipment per capita)란 노동력 1단위가 보유하는 기계장치 금액을 나타내는 지표로서 기계장치를 종업원 수로 나누어
계산된다.
(기계장비도
산출 공식)
기계장비도(원)
= 기계장치 ÷ 종업원 수
6.
유동성 진단방법
유동성
분석(liquidity analysis)이란, 도매업소가 유동부채를 갚기 위해 유동자산을 적정하게 확보하고 있는가에 대한 1년 이내의 단기채무
지급능력을 판단하기 위하여 행하는 재무 비율분석을 말한다. 유동성 분석은 주로 유동부채에 대한 유동자산의 비율인 유동비율과, 유동부채에 대한
당좌자산의 비율인 당좌비율을 통하여 행하며 세부 분석으로 현금비율, 순운전자본비율, 영업비용감당기간 및 경상운영비감당기간 등이 활용된다.
유동성비율이 단기 채무의 상환 능력에 대한 유익한 진단 자료가 되기 위해서는 다음과 같은 점을 유의하여야 한다.
첫째,
유동자산을 구성하는 각 계정과목은 현금화되는 속도가 서로 다르다는 것을 유념하여야 한다. 둘째, 현금이 영업활동 기간 중에 각 유동자산에 묶여
있는 기간을 파악하는 것이 긴요하다. 따라서 유동성 분석은 활동성 분석을 병행하여 이를 보완할 필요가 있다. 셋째, 유동성이 크다고 반드시
지급능력이 높은 것은 아니다. 단기채무의 상환에 쓰이는 것은 현금이지 유동자산이 아니기 때문이다. 그러므로 부채차입능력이나 현금흐름과 같은
보완적인 분석이 추가되어야 한다.
(1)
유동비율
유동비율(current
ratio)은 유동부채에 대한 유동자산의 비율로서 유동자산을 유동부채로 나누어 계산된다. 이 비율은 단기 채무에 충당할 수 있는 자산이 얼마나
되는 가를 나타내며 여신자 입장에서 수신자의 단기지급 능력을 판단하는 대표적인 지표로 이용되어 왔기 때문에 은행가비율(banker's
ratio)라고도 한다. 이 비율이 높을수록 도매업소의 단기지급능력은 양호하다고 판단할 수 있다. 과거에는 전통적으로 투투원룰(two to
one rule)이라 하여 200% 이상이면 건전한 상태로 보아 왔으나 근래에는 그 의미의 중요성이 점점 퇴색되고 있으며 도매업소의 형태, 규모
및 상품의 종류와 분석자의 목적에 따라 상대적으로 평가할 문제라고 생각된다.
(유동비율
산출 공식)
유동비율(%)
= 유동자산 ÷ 유동부채 ×100
(2)
당좌비율
당좌비율(quick
ratio)은 유동부채에 대한 당좌자산의 비율로서 당좌자산을 유동부채로 나누어 산출된다. 이 비율은 유동자산 중 현금화되는 속도가 늦고 현금화의
불확실성이 큰 재고자산 등을 제외시킨 당좌자산을 유동부채에 대응시킴으로써 단기 채무에 대한 도매업소의 지급능력을 파악하는데 사용된다. 현금화
속도가 빠른 당좌자산을 유동부채에 대응시킨 비율이라 하여 산성시험비율(acid test ratio)이라고도 하며 전통적으로 100% 이상이면
양호한 수준으로 평가하여 왔다. 도매업소의 유동비율에 대해 상호 보완적 지표로 활용될 수 있다.
(당좌비율
산출 공식)
당좌비율(%)
= 당좌자산 ÷ 유동부채 × 100
(3)
현금비율
현금비율(cash
ratio)은 유동부채에 대한 현금과 예금의 비율로서 현금과 예금의 합계액을 유동부채로 나누어 계산된다. 이 비율은 당좌자산 중 현금과
현금등가물 및 단기금융상품 등으로 유동부채를 상환할 수 있는 초단기 채무지급 능력을 판단하는 지표이다.
(현금비율
산출 공식)
현금비율(%)
= 현금과 예금 ÷ 유동부채 × 100
(4)
매출채권 대 매입채무 비율
매출채권
대 매입채무비율(receivables to payables)은 도매업소와 거래기업간의 신용관계를 나타내는 매출채권과 매입채무를 대비시킨 것으로서
매출채권을 매입채무로 나뉘어 계산된다. 이 지표는 도매업소의 자금관리에 중요한 자료로 이용되며 일반적으로 이 비율이 높을수록 도매업소의
유동비율은 높게 나타나지만 매출채권의 과다보유는 자금사정의 악화를 불러일으키는 요인이 될 수 있음을 유념하여야 한다. 유동비율의 보조지표로
사용된다.
(매출채권
대 매입채무 비율 산출 공식)
매출채권
대 매입채무 비율(%) = 매출채권 ÷ 매입채무 × 100
(5)
순운자본비율
순운전자본비율(net
working capital to total assets)이란 도매업소의 지급능력의 기초가 되는 순운전자본의 총자본에 대한 비율로서,
유동자산에서 유동부채를 차감한 순운전자본을 총자본(총자산)으로 나누어 산출된다. 이 비율로 도매업소의 순유동성을 측정하며 높을수록 안전성이
양호한 것으로 평가되지만 운전자본이 과다하면 오히려 수익성을 저하시킬 우려가 있으므로 적정하게 운전자본을 보유하는 것이 바람직하다.
또한
순운전자본비율은 유동자산과 유동부채의 크기에 따라 양수(陽數) 또는 음수(陰數)의 값을 가지게 되므로 도매업소의 부실 예측에
활용된다.
(순운전자본비율
산출 공식)
순운전자본비율(%)
= (유동자산 - 유동부채) ÷ 총자본(총자산) × 100
(6)
영업비용감당기간
영업비용감당기간
또는 방어기간(defensive interval)은 별도의 자금조달 없이 일상적인 영업비용 지출을 당좌자산만으로 감당할 수 있는 기간을 말하며,
당좌자산을 1일평균 영업비용현금지출액으로 나누던지 또는 매출원가에 판관비를 가산하고 감가상각비를 차감한 금액을 365일로 나누어
산출한다.
이와같은
영업비용감당기간에는 금융비용 지출 등이 반영되지 않아 차입 규모가 큰 도매업소의 경우 영업비용감당기간이 양호하더라도 이자지출로 인한 자금
경색으로 유동성이 악화될 수 있음을 유의하여야 한다. 이와 같은 경우에는 경상운영비감당기간(당좌흐름비율)을 산출하여 판단할 필요성이 있다.
[다음호에
계속]
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